關稅戰(zhàn)后，醫(yī)藥行業(yè)將成為中國崛起的關鍵賽道，在全球供應鏈重構、地緣政治博弈加劇的背景下，醫(yī)藥行業(yè)尤其是創(chuàng)新藥已成為中國最具戰(zhàn)略價值的投資方向之一。不僅受益于國內政策紅利和老齡化需求，更在全球醫(yī)藥產業(yè)鏈中展現(xiàn)出中國創(chuàng)新實力。

"健康中國2030"上升為國家戰(zhàn)略，要求到2030年健康服務業(yè)總規(guī)模達16萬億元，醫(yī)藥研發(fā)投入強度超過發(fā)達國家水平。2024年政府工作報告首次提出“加快發(fā)展新質生產力”，生物醫(yī)藥被列為重點領域，財政支持力度加大。《“十四五”生物經濟發(fā)展規(guī)劃》明確2025年生物經濟規(guī)模達22萬億元，其中生物醫(yī)藥占比超40%。醫(yī)保談判動態(tài)調整，2024年新增CAR-T、ADC藥物納入醫(yī)保，加速創(chuàng)新藥商業(yè)化。醫(yī)保談判和集采常態(tài)化倒逼行業(yè)從低端仿制藥向創(chuàng)新藥轉型，長期利好研發(fā)型企業(yè)。

藥監(jiān)局加入ICH后審評審批提速，2023年國產創(chuàng)新藥平均獲批周期縮短至6.2年，較2018年減少3年。醫(yī)保談判動態(tài)調整機制，2024年新增7款抗癌藥納入醫(yī)保，價格降幅收窄至40%，保護創(chuàng)新回報。

中國在高端醫(yī)藥，如抗癌藥、疫苗、基因編輯技術，存在對進口的依賴，供應鏈自主可控迫在眉睫，目前mRNA疫苗、中和抗體等領域的突破已驗證中國生物醫(yī)藥的創(chuàng)新能力。醫(yī)藥自主可控成剛需，2023年中國醫(yī)藥進口依存度仍達35%，高端設備、原料藥、生物制劑依賴歐美，關稅戰(zhàn)后加速國產替代。2024年《醫(yī)藥工業(yè)高質量發(fā)展行動計劃》提出2025年創(chuàng)新藥占比提升至40%，2023年僅25%，高端醫(yī)療器械國產化率突破70%，2023年約50%。

醫(yī)藥行業(yè)增長確定性極強，中國60歲以上人口占比2024年突破21%，2035年將達30%，慢性病用藥、腫瘤藥、康復器械需求激增。人均醫(yī)療支出增速超GDP，2023年人均醫(yī)療支出6200元，僅為美國的1/6，2025年預計突破8000元。

目前創(chuàng)新藥已進入收獲期，License-out爆發(fā)，2023年中國創(chuàng)新藥海外授權交易額超400億美元，而2021年僅150億，2024年突破500億美元。典型案例：包括百濟神州2024年PD-1歐洲上市，首年預計銷售$5億； 科倫博泰2023年ADC授權默沙東，首付款13.6億+里程碑93億； 恒瑞醫(yī)藥2024年PARP抑制劑出海東南亞。2025年中國創(chuàng)新藥全球市場份額將從5%提升至10%。

中國臨床實驗成本僅為美國的30%-50%，推動本土藥企研發(fā)周期縮短，如信達生物的PD-1從立項到上市僅用5年。中國癌癥新發(fā)病例占全球24%（2023年GLOBOCAN數(shù)據(jù)），患者招募速度是美國的3倍，推動PD-1等藥物研發(fā)成本降低50%。

中國CXO企業(yè)承接全球33%的研發(fā)外包（2024年Q1數(shù)據(jù)），藥明康德臨床前研究報價比Lonza低40%。"一體化服務"模式成熟，藥明生物2024年建成全球最大生物藥產能，可同時生產100+臨床階段藥物。

創(chuàng)新藥出海收入占比將從從2023年的8%提升至2025年的20%，生物醫(yī)藥領域PCT專利申請量保持15%年增長，未來幾年將誕生3-5家千億市值的全球性Biotech企業(yè)。